隨著(zhù)近期國際金價(jià)出現“跳水”行情，國內金價(jià)也從高位回落。記者了解到，自9月25日以來(lái)，國際金價(jià)連續8個(gè)交易日下跌，創(chuàng )下今年3月以來(lái)的新低。昨日，黃金價(jià)格跌勢緩解，結束“八連跌”。

“近期黃金價(jià)格持續走弱主要是受美聯(lián)儲鷹派立場(chǎng)和強勢美元的影響。盡管美聯(lián)儲在9月會(huì )議上暫停加息，但近期多數官員強調仍將維持偏緊的貨幣政策直至通脹數據下降到目標水平。近期公布的美國8月JOLTS職位空缺數據遠超預期，白領(lǐng)職位激增，凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性。該數據令市場(chǎng)反應劇烈，美股全線(xiàn)大跌，道指年內轉跌，長(cháng)期美債收益率大漲并創(chuàng )2007年以來(lái)的十六年最高，美元上漲，金價(jià)承壓走弱�！敝性�期貨研究所金屬組負責人劉培洋表示。

在金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴看來(lái)，需密切關(guān)注美債收益率變化：“近期美債收益率大幅走強導致黃金承壓。一是美債有供需失衡的問(wèn)題，導致美債收益率偏強。供應方面，美國赤字率高企，四季度美債發(fā)行量仍有較高預期。需求方面，美聯(lián)儲持續縮表，中日等購買(mǎi)方配置意愿不佳。臨近大選年，美國赤字率難以回落，因此供需失衡短期或持續。二是通脹壓力下，美聯(lián)儲特別是鮑威爾持續偏鷹，市場(chǎng)預計美國利率將維持高位，對美債收益率亦有引導性�！彼�說(shuō)。

10月4日，有著(zhù)“小非農”稱(chēng)號的ADP就業(yè)數據爆冷，數據顯示，美國9月ADP就業(yè)人數錄得增加8.9萬(wàn)人，為2021年1月以來(lái)最小增幅，大幅不及市場(chǎng)預期的15.3萬(wàn)人，前值從17.7萬(wàn)人上修至18萬(wàn)。

據劉培洋介紹，最新ADP報告中的就業(yè)增長(cháng)幾乎全部來(lái)自服務(wù)業(yè)。薪資增幅繼續放緩。ADP數據表明，美國9月份私營(yíng)部門(mén)就業(yè)增長(cháng)大幅放緩。該報告提供了一些跡象，表明美國緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能正在放松，在通脹持續和借貸成本上升的情況下，一些雇主正在縮減招聘規模。這份就業(yè)數據給美聯(lián)儲停止加息提供了一些動(dòng)力，因為此前強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)被認為令通脹具有粘性。

“分行業(yè)來(lái)看，專(zhuān)業(yè)/商業(yè)服務(wù)，貿易/運輸/公用事業(yè)，制造業(yè)就業(yè)人數均有減少，是最大拖累。就業(yè)數據較差，市場(chǎng)對于加息預期略有改善，但是從薪資增速來(lái)看，基本與8月持平，僅從小非農數據還不能對通脹的回落過(guò)于樂(lè )觀(guān)。非農數據公布在即，小非農和非農數據也經(jīng)常出現相反的情況，市場(chǎng)預期是否進(jìn)一步樂(lè )觀(guān)，還需要等待非農數據給予更清晰的指引�！饼忴Q表示。

事實(shí)上，美聯(lián)儲在9月份利率會(huì )議上再次強調，后續是否進(jìn)一步加息將取決于最新的經(jīng)濟數據�；�于此，后續公布的非農數據和通脹數據都將會(huì )對美聯(lián)儲的政策形成指引。今晚，美國將公布重磅的9月非農就業(yè)報告，當前市場(chǎng)預期美國9月新增非農就業(yè)約17萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率預計可以小幅下降，此前8月失業(yè)率因勞動(dòng)參與率的回升而顯著(zhù)上行。劉培洋表示，如果美國最新非農數據顯著(zhù)走弱，美聯(lián)儲后市進(jìn)一步加息的概率將有所下降，這將為金價(jià)反彈提供動(dòng)力。

龔鳴認為，從現在這個(gè)節點(diǎn)來(lái)看，黃金后續走勢需要思考未來(lái)美債收益率可能的影響因素。她進(jìn)一步解釋說(shuō)，今年7月以來(lái)，美債收益率持續上行，實(shí)際上已經(jīng)較好地反應了美國財政部三季度和四季度較強的發(fā)債預期。目前市場(chǎng)上已經(jīng)在開(kāi)始關(guān)注美債收益率何時(shí)見(jiàn)頂。

“美債收益率從長(cháng)周期來(lái)看，主要是受到兩個(gè)因素影響，一是通脹，二是自然利率。目前通脹已經(jīng)出現下行，美債收益率和通脹已經(jīng)在今年以來(lái)跟通脹持續反向，自然利率方面則考慮美聯(lián)儲加息已經(jīng)接近尾聲。經(jīng)過(guò)這一輪的上漲，市場(chǎng)基本上把降息偏遠期的預期也計價(jià)在美債收益率和黃金價(jià)格當中了。同時(shí)，高利率帶來(lái)的風(fēng)險正在發(fā)酵，比如美國持續面臨政府關(guān)門(mén)的風(fēng)險、富國銀行疑似風(fēng)險暴露等，黃金的避險情緒可能重新被市場(chǎng)關(guān)注到。中長(cháng)期來(lái)看，黃金仍然是非常好的配置品種�！饼忴Q表示。